线材

线材期货交易合约

交易品种	线材
交易单位	10吨/手
报价单位	元（人民币）/吨
最小变动价位	1元/吨
每日价格最大波动限制	不超过上一交易日结算价±5%
合约交割月份	1～12月
交易时间	上午9:00～11:30 下午1:30～3:00
最后交易日	合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）
交割日期	最后交易日后连续五个工作日
交割品级	标准品：符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》HPB235牌号的 φ8mm 线材。 替代品：符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》HPB235牌号的φ6.5mm线材。
交割地点	交易所指定交割仓库
最低交易保证金	合约价值的7%
交易手续费	不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）
最小交割单位	300吨
交割方式	实物交割
交易代码	WR
上市交易所	上海期货交易所

线材期货交易保证金制度

线材期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准

交易时间段	线材交易保证金比例
合约挂牌之日起	7%
交割月前第二月的第十个交易日起	8%
交割月前第一月的第一个交易日起	10%
交割月前第一月的第十个交易日起	15%
交割月份的第一个交易日起	20%
最后交易日前二个交易日起	30%

当线材期货合约达到应该调整交易保证金的标准时，交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新交易的交易保证金标准进行结算，保证金不足，应当在下一个交易日开市前追加到位。在进入交割月份后，卖方可以使用标准仓当作为于其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取。

线材期货合约限仓制度

限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

经纪会员、非经纪会员和客户的铜期货合约在不同时期限仓的具体比例和数额如下：

表一：线材期货合约在不同时期限仓的具体比例和数额（单位：手）

注：表中某一期货合约持仓量为双向计算，经纪会员、非经纪会员、客户的持仓限额为单向计算；经纪会员的限仓数额为基数。

同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各交易编码上所持有头寸合计数，不得超出一个客户的限仓数额。交割月前第一个月的最后一个交易日收盘前，各会员和客户在每个会员处线材期货合约的投机持仓应当调整为30收的整倍数（遇市场特殊情况无法按期调整的，可以顺延一天）；进入交割月后，线材合约投机持仓应当是30收的整倍数，新开和平仓应当是30手的整倍数。

线材期货合约的交割

一、交割单位

线材期货标准合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。

二、质量规定

（1）用于实物交割的线材，质量应当符合GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》牌号为HPB235的有关规定。

（2）交割线材的尺寸、外形、重量及允许偏差、包装、标志和质量证明书应当符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》的规定。

（3）每一标准仓单的线材，应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径的商品组成，并且组成每一仓单的线材的生产日期应当不超过连续两日，且以最早日期作为该仓单的生产日期。

（4）每一标准仓单的线材，应当是交易所批准的注册品牌，应附有相应的质量证明书。

（5）线材交割以实际称重方式计量。每一仓单的实物溢短不超过±3%，磅差不超过±0.3% 。

（6）仓单应由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。

三、交易所认可的生产企业和注册品牌

用于实物交割的线材，应当是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。

四、指定交割仓库

由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。

影响线材期货价格的主要因素

（1）国内产量

我国是世界上最大的线材生产国，线材作为我国第二大钢材生产品种，其年产量占到世界生产总量的三分之一以上。近年来，国内线材产量基本与粗钢产量增速相近，保持在 20%的水平上。

（2）国内消费量

除了应用在建筑领域，线材还广泛用于制作螺栓、弹簧、钢丝绳等产品，这部分消耗占线材总消耗的 15%左右，相对于建筑领域的较大的消费波动性，这部分线材的消费增长大体稳定，这使得线材整体消费增长波动性减弱；而钢筋主要受国内基本建设需求的拉动。由于我国正处于城镇化快速发展的历史阶段，建筑行业对线材和螺纹钢的需求持续快速增长。

（3）库存量

库存作为影响供给的重要因素，间接决定着市场价格的未来走势。一般来说，低库存预示着高价格，反之则反。对于库存的分析，一般可以从社会库存与企业库存两方面着手。以社会库存为例，随着国内钢材产量的稳步上涨，库存量也呈现稳步增加态势。同时，季节性淡旺季也使得社会库存存在一定的波动规律。

（4）季节性因素

钢材价格的运行与需求密切相关，而钢铁的下游行业对钢材的需求存在着季节性差异，特别是需求受季节性因素影响较大的线螺等建筑钢材。一般来说，春夏为消费淡季，秋冬为消费旺季，每年价格从 6 月开始出现季节性回调，而 9、10 月份作为钢材的传统消费旺季，价格开始回升。

（5）进出口量

一般来看，进出口量作为影响国内供给的重要因素，对国内市场的价格变动发挥着一定的作用，而其本身则主要与国家政策和国外需求量有关。近年来，中国钢材进出口形势严峻，出现了从钢材净出口向净进口转变的发展趋势，预计后期中国的进出口状况难有大的改善。主要基于以下几方面的原因。首先世界经济尚未完全走出金融危机， 国际钢铁需求仍未恢复到正常水平，导致我国钢材出口量明显下降。其次，受我国人民币升值及外币贬值影响，国外低价资源大举涌入国内市场，对我国钢材出口造成较大冲击。最后，全球性贸易保护主义回潮，我国钢铁工业成为国际贸易摩擦的“重灾区”。

（6）经济形势：

作为典型的周期性行业，钢铁行业与宏观经济走势密切相关，随着近期经济增速从顶点回落，钢铁行业势必结束全面走强的格局，但是考虑到其他一些因素，钢铁工业仍有望维持较高的增长趋势。其中涉及到的重要指标包括：（人均）GDP（增长率）、城市化水平、固定资产投资等。

（7）相关政策措施

一般来说，当国家上调出口关税时，有利于抑制出口，导致国内供应量增加，压低国内价格；而进口关税的上调则与国内价格变动同向。产业政策是政府为了实现一定的经济和社会目标而对产业的形成和发展进行干预的各种政策的总和。 一般来说，产业政策的功能主要是弥补市场缺陷，有效配置资源；保护幼小民族产业的成长；熨平经济震荡；发挥后发优势，增强适应能力。宏观经济调控政策也会影响价格波动。从 20 世纪 80 年代初期以来，中国历次宏观调控都有相同的“规律”，那就是：经济过热造成能源的紧缺，引发激烈的争夺，于是中央政府立刻通过行政手段对不同所有制企业进行调控和再分配，引起相关产业的供需变动，从而对价格构成间接影响。这种现象几乎每隔三到五年就会出现一次，形成了 30 年来的经济周期。

（8）成本要素

原材料成本：铁矿石是钢铁生产最重要的原材料。不同的钢铁企业采购的进口矿、国产矿的价格、数量不同，且各自高炉的技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的原材料成本相差较大。

能源成本：焦炭是钢铁生产必须的还原剂、燃料和料柱骨架。同时，钢铁生产还要大量消耗炼焦煤、水、电、风、气、油等公用介质。不同的钢铁企业采购的这些公用介质的价格、数量不同，且各自技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的能源和公用介质的成本相差较大。

人工成本：人工成本是钢铁行业的重要成本。尽管我国的实物劳动生产率与发达国家存在很大的差距，但单位工时成本（主要是人均收入水平）的差距更大。因此，我国钢铁吨发货量中的人力成本约为发达国家的三分之一，国外平均数的二分之一。总体上看，我国钢铁企业间人工成本的差距不太明显。

折旧与利息：设备投入大是钢铁行业的重要特征。全球范围看，除日本采用快速折旧外，美国、欧洲、韩国和我国的钢铁企业一般采用正常折旧，而俄罗斯的折旧速度最慢。由于钢铁行业是资金密集性产业，我国钢铁企业的资产负债率普遍在50%以上，因此国家货币政策的变化将严重影响钢铁企业的财务费用。受钢铁产能大幅增长、钢铁原燃料供应短缺的影响，从2001年开始，铁矿石、焦炭等钢铁原燃料价格大幅上涨。原燃料价格的上涨使钢铁企业的生产成本大幅提高，进一步加大了国内钢铁企业的生产成本。

（9）金融货币等相关变动因素：

主要包括汇率等。一般来说，钢材的价格与汇率负相关。人民币的升值，一方面可以抵消部分进口铁矿石的涨幅，有利于增加钢铁的进口，对高速增长的钢价起到抑制作用；另一方面，升值尽管不利于我国钢铁的出口，但由此也增加了国内钢材的总供给，从而缓解国内因供不应求而出现的价格飞涨。除此之外，还有其他一些因素通过作用于钢材的供求关系，对钢材价格产生间接影响，例如：运输状况；钢铁产业结构调整及兼并收购状况，国际局势稳定度等政治因素，公众观念、社会心理、传媒影响等社会因素，基金交易方向、投机行为及心理预期等等。

线材的自然属性和应用

线材按照生产工艺可分为两种：用复二重轧机生产出来的线材叫普线。普线一般盘重小，约在100-200公斤，尺寸精度差，主要用于建筑行业，复二重轧机属被淘汰的轧制工艺。高速线材轧机是指轧机纵向排列，轧件同时在各架轧机上轧制，每架只轧一道，轧辊转数与延伸系数成比例地增加。高线轧机轧制速度高，最高可达120米/秒，产量高，头尾温差小，产品尺寸精度高、质量高，盘重大，一般在1.5-2.0吨。目前我国新建线材轧机均是高速线材轧机。

随着工业的发展，线材的应用领域越来越广，对其品种质量要求日益严格和专业化。线材的钢种非常广泛，有碳素结构钢、弹簧钢、碳素工具钢、合金结构钢、轴承钢、合金工具钢、不锈钢等。凡是需要加工成丝的钢种大都经过线材轧机生产成盘条再拉拔成丝。因为钢种、钢号繁多，所以在线材生产中通常将线材分为以下五大类：

建筑用线材：主要用于钢筋混凝土的配筋和焊接结构件，是用途最大的一类线材，牌号HPB300；执行标准为GB1499.1-2008《钢筋混凝土用热轧光圆钢筋》。

软线：指普通低碳钢热轧圆盘条，牌号主要是碳素结构钢标准中所规定的Q195、Q215、Q235、Q275和优质碳素结构钢中所规定的10、15、20号钢。

硬线：指优质碳素结构钢类的盘条，如制绳钢丝用盘条，轮胎钢丝等专用盘条。硬线一般含碳量偏高，泛指45号以上的优质碳素结构钢、40Mn-70Mn等。

焊线：指焊条用盘条，包括碳素焊条钢和合金焊条钢的盘条。合金钢线材：指各种合金钢和合金含量高的专用盘条。如轴承钢盘条、合金结构钢、不锈钢、合金工具钢盘条等。低合金钢线材一般划归为硬线，如有特殊性能也可划入合金钢类。

免责声明

本期货品种相关内容均来源于上海期货交易所，具体品种信息请参照并与交易所品种公示为准。